V tomto článku se podíváme na takzvaný Fear and Greed index, pomocí kterého americký web CNN Business tuto náladu názorně ukazuje.
Jak Fear and Greed index funguje
Fear and Greed index (neboli česky Index strachu a chamtivosti) je provozován investičním webem CNN Business, který spadá pod zpravodajskou stanici CNN. Je velice jednoduchý a snaží se na číselné škále od 0 (extrémní strach) ke 100 (extrémní chamtivost) přiblížit, jaká je nálada na akciových trzích.
Index se skládá z celkem 7 indikátorů, které kombinuje do jediného čísla.
Jde o tyto ukazatele:
- Pohyb ceny akcií na indexu S&P 500 oproti 125dennímu průměru (anglicky 125-day moving average, MA).
- Síla akcií, která znamená poměr mezi počtem akcií, které mají nejvyšší, a těch, které mají nejnižší cenu za posledních 52 týdnů.
- Rozsah (hloubka) ceny akcií, který je zastoupen poměrem akcií, jež jsou cenově na vzestupu, oproti těm, jejichž cena se propadá.
- Poměr opcí put/call, kdy je porovnáván objem opcí na dlouhou pozici (long, bullish) a krátkou (short, bearish).
- Poptávka po takzvaných „podřadných dluhopisech“ neboli „junk bonds“. Zde je zkoumán rozdíl (spread) mezi výnosy kvalitních a „podřadných“ dluhopisů.
- Volatilita trhu (VIX index), který ukazuje, jak se cena na trhu v daném období vychyluje nahoru a dolů.
- Poptávka po bezpečných aktivech, kterými jsou zde myšleny takzvané T-bonds (treasury bond) neboli státní dluhopisy.
U každého ukazatele se porovnává, jak se odchýlil v daném období od normálu (průměru). Všech sedm ukazatelů má v indexu stejnou váhu. Po jejich zprůměrování dostaneme hodnotu na škále od 0 do 100.
Jak číst Fear and Greed index
Obecně platí, že čím vyšší je skóre tohoto indexu, tím jsou aktuálně investoři chamtivější. Trhu se při vysoké hodnotě indexu může dařit dobře. Někdy ale může jít o nafukující se akciovou bublinu, která brzy splaskne. Pokud panuje mezi investory strach (nebo dokonce panika), pak se cena bude propadat nebo udržovat na stejné výši. Pokud ale přijde na trh jistota (nebo dokonce euforie), pak cena akcií může vyletět strmě nahoru.
Fear and Greed patří mezi „popularizační“ ukazatele. Je jednoduše čitelný, ukazuje, zda jsou akcie „předražené“ nebo „levné“ podle nálady investorů. Zejména nováčkům může v začátcích pomoci. Nelze ho ale brát vždy na 100 procent vážně. Není vhodné investovat čistě podle něj bez zvážení dalších relevantních, například technických, ukazatelů.
Důležité je vědět, že se hodnota indexu mění každý den, někdy i výrazně během jediného týdne. Nemá proto smysl spoléhat na jedno konkrétní číslo, aktuální stav si vždy ověřte přímo na webu CNN Business, kde je index volně dostupný. Při aktualizaci článku v červenci 2026 se index pohyboval okolo hodnoty 40, tedy v pásmu, které stále znamená spíše strach než chamtivost. Investoři v takové situaci nemají úplně jasno a k nákupům přistupují opatrněji. I taková doba přitom může být pro dlouhodobé investování zajímavá.
Historické výsledky indexu
Podívejme se nyní na historická data. Pokud byste podle Fear and Greed indexu investovali do akcií v době některé z minulých krizí (například v recesi kolem roku 2008), pak byste ke dnešnímu dni znatelně vydělali.
Ke dni 17. září 2008 byl index na hodnotě 12 (značící extrémní strach investorů). Tehdy byl také americký index S&P 500 nejníže, alespoň za období této recese. Šlo mimo jiné o důsledek pádu banky Lehman Brothers. Kdo tehdy do akcií investoval a peníze nechal pracovat, výrazně si za ta léta polepšil.
Nejvyšší hodnotu vykazoval index v roce 2012, konkrétně v září tohoto roku, kdy šlo o důsledek celkového růstu aktiv. Rostly v zásadě všechny trhy světa. Zároveň americký Fed (centrální banka Spojených států amerických) pokračoval již ve třetím kole takzvaného kvantitativního uvolňování. Fed tak velice silně podporoval růst tamní ekonomiky. Není divu, že index dosáhl takto vysokých hodnot a mezi investory panovala převážně „chamtivost“.
Hodnocení Fear and Greed indexu
Na první pohled jde o velice jednoduchý a přímočarý způsob, jak měřit emoce investorů na akciových trzích. Zastánci odkazují na relativně přesný vztah mezi hodnotou tohoto indexu a historickým výkonem vybraných amerických akciových indexů, jako je S&P 500, nebo amerických burz (například NYSE). Odpůrci zase upozorňují na to, že jde pouze o jakýsi barometr nálady investorů a nejde o komplexní analýzu trhu. Záleží nakonec ale pouze na investorovi samotném, jak se rozhodne.
Pokud nakupujete akcie na jejich dlouhodobé držení, pak je jistě příhodné dokupovat po částech a ve chvílích, kdy na trhu panuje nejistota. Cena akcií tehdy zákonitě klesá. Následně v době, kdy v akciích investoři vidí možnost rychlého zisku, opět silně roste. Není ale žádoucí se spoléhat, například u aktivního obchodování, pouze na jediný ukazatel.