V tomto článku sa pozrieme na tzv. Fear and Greed index, pomocou ktorého americký web CNN Business túto náladu názorne ukazuje.
Ako Fear and Greed index funguje
Fear and Greed index (alebo po slovensky Index strachu a chamtivosti) je prevádzkovaný investičným webom CNN Business, ktorý spadá pod spravodajskú stanicu CNN. Je veľmi jednoduchý a snaží sa na číselnej škále od 0 (extrémny strach) ku 100 (extrémna chamtivosť) priblížiť, aká je nálada na akciových trhoch.
Index sa skladá z celkom 7 indikátorov, ktoré kombinuje do jediného čísla.
Ide o tieto ukazovatele:
- Pohyb ceny akcií na indexe S&P 500 oproti 125dennému priemeru (anglicky 125-day moving average, MA).
- Sila akcií, ktorá znamená pomer medzi počtom akcií, ktoré majú najvyššiu, a tých, ktoré majú najnižšiu cenu za posledných 52 týždňov.
- Rozsah (hĺbka) ceny akcií, ktorý je zastúpený pomerom akcií, ktoré sú cenovo na vzostupe, oproti tým, ktorých cena sa prepadá.
- Pomer opcií put/call, kedy je porovnávaný objem opcií na dlhú pozíciu (long, bullish) a krátku (short, bearish).
- Dopyt po tzv. „podradných dlhopisoch“ alebo „junk bonds“. Tu je skúmaný rozdiel (spread) medzi výnosmi kvalitných a „podradných“ dlhopisov.
- Volatilita trhu (VIX index), ktorý ukazuje, ako sa cena na trhu v danom období vychyľuje hore a dole.
- Dopyt po bezpečných aktívach, ktorými sú tu myslené tzv. T-bonds (treasury bond) čiže štátne dlhopisy.
U každého ukazovateľa sa porovnáva, ako sa odchýlil v danom období od normálu (priemeru). Všetkých sedem ukazovateľov má v indexe rovnakú váhu. Po ich spriemerovaní dostaneme hodnotu na škále od 0 do 100.
Ako čítať Fear and Greed index
Všeobecne platí, že čím vyššie je skóre tohto indexu, tým sú investori chamtivejší. Trhu sa pri vysokej hodnote indexu môže dariť dobre. Niekedy ale môže ísť o nafukujúcu sa akciovú bublinu, ktorá čoskoro spľasne. Ak panuje medzi investormi strach alebo dokonca panika, potom sa cena bude prepadať alebo udržiavať na rovnakej výške. Pokiaľ ale príde na trh istota alebo dokonca eufória, potom cena akcií môže vyletieť strmo hore.
Fear and Greed patrí medzi popularizačné ukazovatele. Je jednoducho čitateľný, ukazuje, či sú akcie „predražené“ alebo „lacné“ podľa nálady investorov. Najmä nováčikom môže v začiatkoch pomôcť. Nemožno ho ale brať vždy na 100 percent vážne. Nie je vhodné investovať čisto podľa neho bez zváženia ďalších relevantných, napríklad technických, ukazovateľov.
Dôležité je vedieť, že hodnota indexu sa mení každý deň, niekedy aj výrazne v priebehu jediného týždňa. Nemá preto zmysel spoliehať sa na jedno konkrétne číslo, aktuálny stav si vždy overte priamo na webe CNN Business, kde je index voľne dostupný. Pri aktualizácii článku v júli 2026 sa index pohyboval okolo hodnoty 40, teda v pásme, ktoré stále znamená skôr strach než chamtivosť. Investori v takej situácii nemajú úplne jasno a k nákupom pristupujú opatrnejšie. Aj taká doba pritom môže byť pre dlhodobé investovanie zaujímavá.
Historické výsledky indexu
Pozrime sa teraz na historické dáta. Ak by ste podľa Fear and Greed indexu investovali do akcií v čase niektorej z minulých kríz, napríklad v recesii okolo roku 2008, potom by ste ku dnešnému dňu znateľne zarobili.
Ku dňu 17. septembra 2008 bol index na hodnote 12, čo značí extrémny strach investorov. Vtedy bol tiež americký index S&P 500 najnižšie, aspoň za obdobie tejto recesie. Išlo okrem iného o dôsledok pádu banky Lehman Brothers. Kto vtedy do akcií investoval a peniaze nechal pracovať, za tie roky si výrazne polepšil.
Najvyššiu hodnotu vykazoval index v roku 2012, konkrétne v septembri tohto roku, kedy išlo o dôsledok celkového rastu aktív. Rástli v zásade všetky trhy sveta. Zároveň americký Fed (centrálna banka Spojených štátov amerických) pokračoval už v treťom kole tzv. kvantitatívneho uvoľňovania. Fed tak veľmi silno podporoval rast tamojšej ekonomiky. Niet divu, že index dosiahol takto vysokých hodnôt a medzi investormi panovala prevažne „chamtivosť“.
Hodnotenie Fear and Greed indexu
Na prvý pohľad ide o veľmi jednoduchý a priamočiary spôsob, ako merať emócie investorov na akciových trhoch. Zástancovia odkazujú na relatívne presný vzťah medzi hodnotou tohto indexu a historickým výkonom vybraných amerických akciových indexov, ako je S&P 500, alebo amerických búrz (napríklad NYSE). Odporcovia zase upozorňujú na to, že ide len o akýsi barometer nálady investorov a nejde o komplexnú analýzu trhu. Záleží nakoniec ale iba na investorovi samotnom, ako sa rozhodne.
Pokiaľ nakupujete akcie na ich dlhodobé držanie, potom je iste príhodné dokupovať po častiach a vo chvíľach, kedy panuje na trhu neistota. Cena akcií vtedy zákonite klesá. Následne v čase, keď v akciách investori vidia možnosť rýchleho zisku, opäť silno rastie. Nie je ale žiaduce spoliehať sa, napríklad pri aktívnom obchodovaní, iba na jediný ukazovateľ.