Americké akcie se při aktualizaci článku v červenci 2026 pohybovaly poblíž svých historických maxim. Ukazuje se v takové situaci v plné síle takzvaný Buffettův indikátor?
Warren Buffett patří mezi světově nejúspěšnější a nejuznávanější investory. Zaměřuje se na dlouhodobé a hodnotové investování. Nerad spekuluje. Narodil se v roce 1930 a investovat začal už jako mladý muž. Není proto divu, že se indikátor jmenuje právě po tomto investorovi, který jej zpopularizoval. Jeho hodnota se v posledních letech drží vysoko, což naznačuje, že cena akcií může být výrazně nadhodnocena a je u nich potenciál k poklesu.
Podle Buffetta je „jeho“ ukazatel „pravděpodobně nejlepší měřítko toho, kde v daném okamžiku stojí ocenění dané akcie“. Historicky velice strmě tento indikátor narostl již před splasknutím takzvané „dot-com bubble“, technologické akciové bubliny z roku 2000.
Prudké růsty ukazatele bývají spojené s obdobími, kdy do ekonomiky proudí hodně peněz. Ukázala to i pandemie, během níž vlády a centrální banky napumpovaly do ekonomiky miliardy dolarů na záchranných balíčcích. Hlavní americké akciové indexy se tehdy vyhouply nahoru, zatímco hrubý domácí produkt USA se dočasně propadl. Část peněz z podpory navíc lidé investovali právě do akcií, což ceny hnalo ještě výše.
Indikátor bere v potaz tržní kapitalizaci veřejně obchodovaných akcií. Tato suma se vydělí hrubým domácím produktem. Poměr lze použít na celý svět i na jednotlivé konkrétní trhy, jako je ten americký. Poměr se nakonec vynásobí číslem 100, získá se tak procentuální údaj. Vzorec pro výpočet je tak jednoduše: kapitalizace akcií / hrubý domácí produkt krát 100.
K výpočtu celkové hodnoty všech veřejně obchodovaných akcií v USA používá většina analytiků index Wilshire 5000 Total Market Index. Jde o index, který představuje hodnotu všech akcií na trzích v USA. Podívejme se nyní podrobněji na to, co ukazatel o akciích naznačuje.
Pokud Buffettův indikátor poklesne na úroveň mezi 50 a 75 %, pak můžeme říci, že trh je mírně podhodnocen. Trh je podle investorů reálně oceněn v případě, že indikátor je na hodnotě mezi 75 a 90 %. Mírně nadhodnocen je, pokud je na hodnotě mezi 90 až 115 %. Světová banka každoročně zveřejňuje údaje o kapitalizaci akciového trhu vůči HDP pro celý svět. Buffettův indikátor pro rok 2019 dosáhl na hodnotu 92 %. Akcie byly podle tohoto výsledku celosvětově mírně nadhodnoceny.
Pro srovnání, v roce 2000 činil podle statistik Světové banky poměr tohoto indikátoru v USA 153 %, což svědčilo o nadhodnocení trhu. Americký trh tehdy utrpěl po prasknutí již zmiňované „dot-com bubliny“ značnou ztrátu. V roce 2003 se však tento poměr pohyboval okolo hodnoty 130 %, trhy byly stále nadhodnocené. Až do krize v roce 2008 ale akcie významně rostly. V září 2020 se hodnota indikátoru pro USA dostala až na 175 %.
Od té doby ukazatel dále vystoupal. Při aktualizaci článku v červenci 2026 se Buffettův indikátor pro USA pohyboval kolem 235 %, tedy hluboko v pásmu, které se označuje za výrazně nadhodnocené. Odpovídá tomu tržní kapitalizace amerických akcií kolem 75 bilionů dolarů proti hrubému domácímu produktu okolo 32 bilionů dolarů. Pro představu, ještě v roce 2019 byl ukazatel na 92 %.
Investoři by měli zohlednit také možné nevýhody nebo spíše nepřesnosti indikátoru. Porovnávají se aktuální ceny akcií vůči HDP z minulého čtvrtletí. Na trzích se ceny mění ze dne na den. Hrubý domácí produkt je ukazatel, který lze měřit jen v delších horizontech. Vývoj ekonomiky se na něm ukáže až po čase. Také platí, že ne vždy jsou statistiky HDP přesné a pravdivé.
Závěrem dodejme, že indikátor může sloužit jako základní ukazatel toho, zda jsou zjednodušeně řečeno v daný čas akcie na určitém trhu „drahé“, nebo „levné“. Ukazuje, že akcie jsou dnes výrazně nadhodnoceny. Pokud byste své portfolio zakládali na hodnotovém investování, pak byste podle tohoto indikátoru měli na potenciálně dobrý nákup akcií spíše počkat.
Musíme ale podotknout, že se musíte dívat na hodnotu konkrétní akcie, kterou kupujete, a ne jen na trh jako celek. Rozhodně nedoporučujeme obchodovat pouze na základě tohoto indikátoru. Buffettův indikátor vám dá pouze určitý nadhled na celý trh a může být součástí širší analýzy.
Věříte, že ceny akcií budou padat? Pak můžete spekulovat i na jejich pokles pomocí CFD. Hodně zjednodušeně se jedná o „sázku“ na pokles ceny. Více o tom, jak funguje spekulace na pokles ceny, vám řekne článek Jak vydělávat na padajícím kurzu kryptoměn. Přestože se jedná o příklad na kryptoměnách, s akciemi to funguje úplně stejně. Doporučujeme přečíst.