eToro AI-Memory ▶️ portfólio pamäťových čipov pre AI

Čo presne AI-Memory Smart Portfolio obsahuje

eToro portfólio predstavilo v polovici júla 2026. Obsahuje dvadsať spoločností a jeho záber je globálny, teda firmy z USA, Európy aj Ázie.

Podstatné je slovo reťazec. Portfólio nestavia len na samotných výrobcoch čipov, ale aj na špecialistoch na dátové úložiská a pamäte NAND vrátane firiem, ktoré dodávajú podnikové SSD disky do serverovní pre umelú inteligenciu.

Zloženie eToro zverejnilo len čiastočne. Z dvadsiatich titulov zatiaľ verejnosť pozná osem.

Zaujímavé je, že v zozname figurujú aj firmy, ktoré pamäte samy nevyrábajú. Applied Materials dodáva výrobné zariadenia do tovární a TSMC je zákazkový výrobca čipov. Portfólio teda mieri aj o úroveň nižšie, k dodávateľom dodávateľov.

Zvyšných dvanásť titulov eToro neuviedlo a nezverejnilo ani váhy jednotlivých firiem. Nedokážeme preto posúdiť, ako je portfólio v skutočnosti rozložené. A to je pri hodnotení rizika pomerne podstatné.

Prečo práve pamäte? Pretože sú úzkym hrdlom

Odpoveď je jednoduchá. Pamätí je práve teraz nedostatok a nikto ich nedokáže vyrobiť dostatočne rýchlo.

Serverovne pre umelú inteligenciu dnes spotrebujú odhadom 70 % všetkých vyrobených pamäťových čipov. Trh s DRAM pritom ovláda trojica Samsung, SK hynix a Micron, ktorá spolu drží viac ako 95 % svetovej výroby.

Tieto firmy presmerovali kapacitu svojich tovární na pamäte HBM pre výpočtové čipy do serverov. Na bežné DRAM a NAND zostáva výrazne menej miesta.

Výsledok vidíte na cenách.

Údaje v tabuľke vychádzajú z verejne dostupných dát a z odhadov analytikov k polovici júla 2026. Časť z nich sú predpovede, nie potvrdené čísla, a skutočný vývoj sa od nich môže líšiť. Jednotlivé zdroje sa navyše v konkrétnych hodnotách bežne rozchádzajú a pri cenách pamätí sa údaje menia doslova každý týždeň.

Tie čísla nie sú preklep. Pamäte sa za rok a pol stali jednou z najdrahších komodít v technologickom svete.

Aby bolo vidieť, aký veľký je tento hlad: jediný výpočtový čip NVIDIA B300 potrebuje osem pamätí HBM a v každej z nich je dvanásť vrstiev pamäťových čipov.

Ponuka na to nestačí. Rast dodávok DRAM má tento rok dosiahnuť len 16 % a pri NAND 17 %, pričom v predchádzajúcich rokoch bolo bežných 20 až 30 %.

Samsung aj SK hynix varujú, že nedostatok môže vydržať do roku 2027 a možno aj dlhšie. Vedenie Micronu hovorí o napätom trhu aj za horizontom roka 2027.

Malá odbočka. Nedostatok sa už dávno prelial do bežných obchodov a výrobcovia notebookov aj telefónov otvorene hovoria o zdražovaní koncových zariadení, pretože vyššie ceny pamätí už nedokážu vstrebať do marže. Kto si tento rok skladal počítač, vie o tom svoje. Ale späť k téme.

Ako Smart Portfolios v eToro fungujú

Smart Portfolios sú hotové investičné balíky. Vyberiete si tému, vložíte peniaze a o výber titulov aj pravidelné rebalansovanie sa stará tím analytikov eToro.

V ponuke ich je viac ako 65 a pokrývajú rôzne témy, od umelej inteligencie po suroviny alebo obranný priemysel.

Za správu sa neplatí žiadny poplatok. To však neznamená, že je celá vec zadarmo.

Účet si v eToro môžete viesť v dolároch, eurách alebo librách. Pri eurovom účte sa vklad v eurách nesmieňa, pri nákupe dolárových aktív však rátajte s menovou konverziou.

Výber peňazí stojí 5 USD pri dolárovom účte, pri eurovom je zadarmo. Poplatok za neaktivitu vo výške 10 USD mesačne naskočí až po roku bez jediného obchodu. Kompletný rozpis poplatkov, spreadov a podmienok nájdete v našej recenzii eToro.

Tá päťstovka má ešte jeden rozmer. Je to zároveň hranica, od ktorej môžu noví klienti zo Slovenska získať akciu zadarmo za registráciu. Pri prvom vklade 500 až 999 USD ide o akciu v hodnote 40 USD a na výber je okrem iného ASML, teda firma, ktorá do príbehu okolo čipov zapadá pomerne presne.

Ako často sa konkrétne AI-Memory rebalansuje a aké váhy majú jednotlivé tituly, eToro pri novinke neuviedlo. Pri starších tematických portfóliách prebieha rebalansovanie spravidla raz ročne.

Portfólio nemá žiadnu históriu výnosov, o ktorú by sa dalo oprieť. Vzniklo pred pár dňami.

Pozor na názov, s pamäťou umelej inteligencie nesúvisí

Tu je potrebné urobiť vsuvku, pretože názov zvádza k zmätku. AI-Memory znie ako niečo okolo pamäte umelej inteligencie, teda schopnosti modelu pamätať si predchádzajúce konverzácie.

Nesúvisí to spolu ani vzdialene. Slovo memory tu znamená pamäťové čipy, teda hardvér.

Zmätok je o to väčší, že eToro má v ponuke aj skutočnú pamäť pre umelú inteligenciu. Jeho asistent Tori dostal na jar 2026 trvalú pamäť naprieč reláciami a pamätá si portfólio používateľa aj predchádzajúce otázky.

Dve úplne odlišné veci s takmer totožným názvom. Pri príprave tohto textu som si to sám musel dvakrát overiť, aby som si ich nezamenil.

Drobných investorov pamäte lákajú už dlhšie

Spustenie portfólia neprišlo z ničoho nič. Vlastné dáta eToro za druhý štvrťrok 2026 ukazujú, že jeho klienti sa do pamätí pustili sami už predtým.

Najväčší nárast počtu držiteľov zo všetkých akcií na platforme zaznamenal SanDisk, a to o 151 %. Marvell pridal 84 % a Western Digital 49 %.

Zaujímavejšie je však to, čo sa nezmenilo. Najčastejšie držanou akciou v eToro zostáva Apple a rebríček najdržanejších titulov sa za celý štvrťrok neposunul.

Drobných investorov teda veľké technologické firmy nestrácajú. Len k nim pridávajú ich dodávateľov.

Trhový stratég eToro to opisuje ako vyspelejšiu fázu stávky na umelú inteligenciu. Investori už podľa neho nekupujú len tých najočividnejších víťazov a hľadajú miesta, kde nedostatok ponuky a schopnosť presadiť vyššiu cenu vytvoria ďalšiu vrstvu profitujúcich firiem. Dá sa povedať, že spustenie portfólia je reakciou na dopyt, ktorý už na platforme existoval.

Riziká, ktoré v propagácii nenájdete

Teraz to menej príjemné.

Trh s pamäťami je cyklický, a to veľmi. Historicky sa striedajú obdobia nedostatku a vysokých marží s obdobiami prebytku a prepadu cien. Dnešný nedostatok pramení z toho, že výrobcovia presmerovali kapacitu inde, nie z toho, že by trvalo nedokázali vyrábať viac.

Keď nové kapacity nabehnú, čo sa v tomto odvetví deje s oneskorením niekoľkých rokov, situácia sa môže otočiť. Nikto presne nevie kedy.

Druhý problém je, že veľká časť príbehu už je v cenách. Micron za prvý polrok 2026 posilnil približne o 300 %. SanDisk je na tom podľa rôznych výpočtov niekde medzi 600 a 900 % za tento rok.

Kto kupuje dnes, nekupuje lacné akcie po prepade. Kupuje odvetvie po jednom z najsilnejších rastov, aké trh za posledné roky videl.

Zvláštna je situácia okolo ocenenia. Micron sa koncom júna obchodoval pri očakávanom pomere ceny k zisku (P/E) okolo 9, čo na papieri vyzerá lacno.

Tie čísla však skáču. Odhady ziskov sa pri pamätiach prepočítavajú tak rýchlo, že jednotlivé zdroje uvádzajú pri rovnakej firme počas pár týždňov výrazne odlišné hodnoty. Musím priznať, že toto bol pri príprave článku najťažší bod na overenie.

Nízke P/E pri cyklickej firme na vrchole cyklu býva skôr varovaním než príležitosťou. Zisky sú totiž hore a môžu spadnúť rýchlejšie, než stihne klesnúť cena akcie.

A ešte jedna vec, ktorú ľudia podceňujú. Či už si účet vediete v dolároch, alebo v eurách, samotné akcie v portfóliu sú drvivou väčšinou dolárové. Ak euro voči doláru posilní, zníži vám to výnos bez ohľadu na to, ako sa firmám darí.

Výhody a nevýhody AI-Memory Smart Portfolia

Pre koho to dáva zmysel a pre koho nie

Podľa nás ide o produkt pre človeka, ktorý verí príbehu umelej inteligencie, nechce vyberať jednotlivé akcie a berie ho ako doplnok k jadru portfólia. Nie ako samotné jadro.

Ak hľadáte široký základ na dlhodobé investovanie, toto ním naozaj nie je. Na to sú vhodnejšie široko rozložené ETF.

A ak vás láka predstava, že pamäte budú rásť naveky, odporúčame pozrieť sa na graf cien DRAM za posledných dvadsať rokov. Tá píla je pomerne varovná.

Rozumný postup je rozložiť vstup v čase. Pri odvetví, ktoré za pol roka vyrástlo o stovky percent, je jednorazový nákup celej sumy odvážnejší, než sa na prvý pohľad zdá.

Tu však záleží na kontexte. Niekto má horizont desať rokov a kolísanie mu neprekáža. Niekto bude sledovať účet každý deň a pri prvom prepade o 30 % predá.

Často kladené otázky

Koľko musím do AI-Memory Smart Portfolia vložiť?

Minimálna investícia do tematických Smart Portfolios v eToro je 500 USD. Nižšou sumou začať nemožno, hoci jednotlivé akcie na platforme kúpite už od 10 USD.

Platí sa za Smart Portfolio poplatok za správu?

Nie, za správu si eToro neúčtuje nič. Počítajte však s poplatkom za prevod meny, ak využívate inú menu účtu alebo nakupujete dolárové aktíva, a s poplatkom 5 USD pri výbere peňazí z dolárového účtu.

Aké firmy AI-Memory obsahuje?

Portfólio drží dvadsať spoločností, ale eToro zverejnilo len osem z nich: Micron, SanDisk, SK hynix, Kioxia, Marvell, Applied Materials, Western Digital a TSMC. Zvyšok zatiaľ nie je verejný.

Ako dlho môže nedostatok pamätí trvať?

Najväčší výrobcovia hovoria o roku 2027 a pripúšťajú, že to môže byť aj dlhšie. Presne to však nevie nikto, pretože záleží na tom, ako rýchlo nabehnú nové výrobné kapacity a či dopyt po serverovniach udrží tempo.

Súvisí AI-Memory s pamäťou asistenta Tori?

Nesúvisí. AI-Memory je portfólio akcií výrobcov pamäťových čipov, zatiaľ čo Tori je asistent eToro, ktorý si od jari 2026 pamätá predchádzajúce konverzácie používateľa. Zhoda je len v názve.

Môžem do portfólia investovať v eurách?

Účet si v eToro vediete v dolároch, eurách alebo librách, takže eurový účet je k dispozícii. Výnos vám však ovplyvňuje pohyb kurzu eura voči doláru, pretože akcie v portfóliu sú dolárové, a pri dlhodobom držaní to nemá zmysel podceňovať.

Dostanem za registráciu v eToro nejaký bonus?

Noví klienti zo Slovenska môžu získať akciu zadarmo v hodnote 40 až 500 USD, pričom jej výška sa odvíja od veľkosti prvého vkladu. Podmienkou je registrácia cez špeciálny odkaz a ponechanie prvého vkladu na účte počas 90 dní. Investovať s ním po celý čas môžete, len ho nesmiete vybrať.

Upozornenie na riziká: eToro je platforma s viacerými triedami aktív, ktorá umožňuje investovanie do akcií a kryptoaktív, ako aj obchodovanie s CFD. CFD sú zložité nástroje a nesú vysoké riziko rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 52  % účtov drobných investorov utrpí stratu pri obchodovaní CFD s týmto poskytovateľom. Zvážte, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty peňazí. Minulá výkonnosť nie je ukazovateľom budúcich výsledkov. Kopírovanie obchodov nepredstavuje investičné poradenstvo. Hodnota vašich investícií môže rásť aj klesať. Váš kapitál je ohrozený. Investovanie do kryptomien je rizikové a nemusí byť vhodné pre drobných investorov; môžete prísť o celú investíciu. Oboznámte sa s rizikami. Spoločnosť eToro USA LLC neponúka CFD a nenesie zodpovednosť za presnosť ani úplnosť obsahu tohto oznámenia. Neinvestujte, pokiaľ nie ste pripravení prísť o všetky investované prostriedky. Ide o vysoko rizikovú investíciu a v prípade problémov nemusíte byť chránení.