Mit tartalmaz pontosan az AI-Memory Smart Portfolio
Az eToro július közepén, 2026-ban mutatta be a portfóliót. Húsz vállalatot tartalmaz, és globális lefedettségű, vagyis az Egyesült Államokból, Európából és Ázsiából származó cégek is szerepelnek benne.
A kulcsszó az értéklánc. A portfólió nemcsak magukra a chipgyártókra épít, hanem az adattárolási és NAND-memória-specialistákra is, beleértve azokat a cégeket, amelyek vállalati SSD-meghajtókat szállítanak mesterséges intelligenciához használt adatközpontokba.
Az eToro az összetételt csak részben tette közzé. A húsz részvényből a nyilvánosság egyelőre nyolcat ismer.
| Vállalat | Ticker | Szerep az értékláncban |
|---|---|---|
| Micron Technology | MU | DRAM- és HBM-memóriák gyártása |
| SanDisk | SNDK | NAND-memóriák és adattárolók |
| SK hynix (ADR) | SKHY | DRAM- és HBM-memóriák gyártása |
| Kioxia Holdings | 285A.T | Japán NAND-memóriagyártó |
| Marvell Technology | MRVL | Adatközponti összeköttetésekhez használt chipek |
| Applied Materials | AMAT | Gyártóberendezések chipgyárak számára |
| Western Digital | WDC | Adattárolók |
| TSMC (ADR) | TSM | Szerződéses chipgyártás |
Érdekes, hogy a listán olyan vállalatok is szerepelnek, amelyek maguk nem gyártanak memóriát. Az Applied Materials gyártóberendezéseket szállít az üzemekbe, a TSMC pedig szerződéses chipgyártó. A portfólió tehát egy szinttel lejjebb is céloz, a beszállítók beszállítóira.
A fennmaradó tizenkét részvényt az eToro nem nevezte meg, és az egyes vállalatok súlyát sem tette közzé. Ezért nem tudjuk megítélni, valójában mennyire kiegyensúlyozott a portfólió. Ez pedig a kockázat megítélése szempontjából meglehetősen fontos.
Miért éppen a memória? Mert szűk keresztmetszet
A válasz egyszerű. Memóriából jelenleg hiány van, és senki sem tud elég gyorsan eleget gyártani belőle.
A mesterséges intelligenciához használt adatközpontok ma becslések szerint az összes legyártott memóriachip 70 %-át fogyasztják el. A DRAM-piacot közben a Samsung, az SK hynix és a Micron hármasa uralja, amelyek együtt a globális termelés több mint 95 %-át adják.
Ezek a vállalatok gyártókapacitásaikat az adatközponti számítási chipekhez használt HBM-memóriák felé irányították át. A hagyományos DRAM és NAND számára így jóval kevesebb hely marad.
Az eredményt az árakon látni.
| Mutató | Érték |
|---|---|
| Az adatközpontok részesedése a memóriachipek fogyasztásából | nagyjából 70 % |
| A Samsung, az SK hynix és a Micron részesedése a globális DRAM-gyártásból | több mint 95 % |
| A hagyományos DRAM szerződéses árainak emelkedése 2026 első negyedévében | 90–95 % az előző negyedévhez képest |
| A DRAM-árak várható emelkedése 2026 második negyedévében | 58–63 % |
| A DRAM-szállítások növekedése 2026-ban | 16 % (a megszokott szint 20–30 % volt) |
| A NAND-szállítások növekedése 2026-ban | 17 % |
| DRAM-szállítási határidők | több mint 40 hét |
| Egy 1 TB kapacitású fogyasztói SSD ára | 2025 vége óta nagyjából 45 USD-ről 90 USD-re |
A táblázatban szereplő adatok nyilvánosan elérhető információkon és elemzői becsléseken alapulnak 2026 júliusának közepére vonatkozóan. Egy részük előrejelzés, nem megerősített adat, és a tényleges folyamatok eltérhetnek tőlük. Az egyes források ráadásul a konkrét értékekben gyakran eltérnek egymástól, a memóriaárakra vonatkozó adatok pedig szó szerint hétről hétre változnak.
Ezek a számok nem elírások. A memória másfél év alatt a technológiai világ egyik legdrágább alapvető termékévé vált.
A HBM (High Bandwidth Memory) nagy sávszélességű memória, amelyet rétegekbe rendezve közvetlenül a számítási chip mellé helyeznek, és mesterséges intelligenciához használt szerverekben alkalmaznak. A bökkenő az, hogy a HBM gyártása nagyjából háromszor akkora kapacitást köt le, mint a hagyományos DDR5 memória előállítása. Minden szilíciumszelet, amely HBM-hez kerül felhasználásra, így három hagyományos memóriaszeletnek megfelelő kapacitást vesz el. Innen ered a számítógépekbe és telefonokba kerülő memóriák hiánya.
Hogy látszódjon, mekkora ez az étvágy: egyetlen NVIDIA B300 számítási chiphez nyolc HBM-memória kell, és mindegyikben tizenkét réteg memóriachip található.
A kínálat erre nem elég. A DRAM-szállítások növekedése idén várhatóan csak 16 % lesz, a NAND esetében pedig 17 %, miközben a korábbi években a 20–30 % számított megszokottnak.
A Samsung és az SK hynix is arra figyelmeztet, hogy a hiány 2027-ig, sőt akár tovább is tarthat. A Micron vezetése 2027-en túl is feszes piacról beszél.
Egy rövid kitérő. A hiány már rég átterjedt a hétköznapi üzletekbe is, a laptop- és telefongyártók pedig nyíltan beszélnek a végfelhasználói eszközök drágulásáról, mert a magasabb memóriaárakat már nem tudják elnyelni a marzsukban. Aki idén épített számítógépet, pontosan tudja, miről van szó. De térjünk vissza a témához.
Hogyan működnek a Smart Portfóliók az eTorónál
A Smart Portfóliók kész befektetési csomagok. Ön kiválaszt egy témát, befizeti a pénzt, a részvények kiválasztásáról és a rendszeres újrasúlyozásról pedig az eToro elemzői csapata gondoskodik.
Több mint 65 ilyen portfólió érhető el, és különböző témákat fednek le a mesterséges intelligenciától a nyersanyagokon át a védelmi iparig.
Kezelési díjat nem kell fizetni. Ez azonban nem jelenti azt, hogy az egész megoldás ingyenes.
Az eToro-nál dollárban, euróban vagy fontban vezethet számlát. Forint nincs közöttük, ezért forintszámláról történő befizetéskor fizetnie kell a devizaváltásért.
A pénzfelvétel dollárszámlánál 5 USD-be kerül, eurós számlánál ingyenes. A havi 10 USD inaktivitási díj csak egy teljes, kereskedés nélküli év után jelenik meg. A díjak, spreadek és feltételek teljes áttekintését az eToro-véleményünkben találja.
A tematikus Smart Portfóliók minimális befektetési összege 500 USD. Azoknál a portfólióknál, amelyek a platform vezető kereskedőit másolják, ez 1 000 USD.
Ennek az 500 dollárnak van még egy másik jelentősége is. Ez egyben az a határ, amelytől a Magyarországról és Szlovákiából érkező új ügyfelek ingyenes részvényt kaphatnak a regisztrációért. Az első 500–999 USD közötti befizetésnél egy 40 USD értékű részvényről van szó, és a választható részvények között többek között az ASML is szerepel, vagyis egy olyan vállalat, amely meglehetősen pontosan illeszkedik a chipek körüli történetbe.
Az eToro az új AI-Memory esetében nem közölte, pontosan milyen gyakran történik az újrasúlyozás, és milyen súlyt kapnak az egyes részvények. A régebbi tematikus portfólióknál az újrasúlyozás általában évente egyszer zajlik.
A portfóliónak nincs olyan hozamtörténete, amelyre támaszkodni lehetne. Néhány napja jött létre.
Vigyázat a névvel, nincs köze a mesterséges intelligencia memóriájához
Itt érdemes közbeiktatni egy magyarázatot, mert a név könnyen félreértéshez vezethet. Az AI-Memory úgy hangzik, mintha a mesterséges intelligencia memóriájáról lenne szó, vagyis arról, hogy egy modell képes emlékezni a korábbi beszélgetésekre.
A kettőnek még távolról sincs köze egymáshoz. A memory szó itt memóriachipeket, vagyis hardvert jelent.
A zavar azért is nagyobb, mert az eToro kínálatában valóban van mesterséges intelligenciához kapcsolódó memória is. A Tori asszisztens 2026 tavaszán tartós, munkameneteken átívelő memóriát kapott, és emlékszik a felhasználó portfóliójára és korábbi kérdéseire is.
Két teljesen különböző dolog, majdnem azonos névvel. A szöveg előkészítésekor nekem is kétszer ellenőriznem kellett, nehogy összekeverjem őket.
A kisbefektetők már egy ideje a memóriapiac felé fordulnak
A portfólió elindítása nem a semmiből jött. Az eToro 2026 második negyedévére vonatkozó saját adatai azt mutatják, hogy ügyfelei már korábban is önállóan elkezdtek memóriaipari részvényeket vásárolni.
A platform összes részvénye közül a SanDisknél nőtt a legnagyobb mértékben a tulajdonosok száma, mégpedig 151 %-kal. A Marvell 84 %-kal, a Western Digital pedig 49 %-kal bővült.
Ennél azonban érdekesebb, ami nem változott. Az eTorón továbbra is az Apple a leggyakrabban tartott részvény, és a legtöbbet tartott részvények rangsora az egész negyedévben nem mozdult el.
A kisbefektetők tehát nem hagyják el a nagy technológiai vállalatokat. Csak hozzáadják melléjük azok beszállítóit is.
Az eToro piaci stratégája ezt a mesterséges intelligenciára építő befektetési történet érettebb szakaszaként írja le. Szerinte a befektetők már nemcsak a legnyilvánvalóbb nyerteseket veszik, hanem azokat a pontokat keresik, ahol a kínálati hiány és a magasabb árak érvényesítésének képessége a profitáló vállalatok újabb rétegét hozza létre. Úgy is lehet fogalmazni, hogy a portfólió elindítása válasz arra a keresletre, amely a platformon már korábban is létezett.
Kockázatok, amelyeket a promócióban nem talál meg
Most jön a kevésbé kellemes rész.
A memóriapiac ciklikus, méghozzá nagyon. Történelmileg a hiány és a magas marzsok időszakai váltakoznak a túlkínálat és az árzuhanás időszakaival. A mai hiány abból fakad, hogy a gyártók máshová irányították át a kapacitást, nem abból, hogy tartósan képtelenek lennének többet gyártani.
Amikor az új kapacitások termelésbe állnak, ami ebben az iparágban többéves késéssel történik, a helyzet megfordulhat. Senki sem tudja pontosan, mikor.
A második probléma az, hogy a történet nagy része már beépült az árakba. A Micron 2026 első félévében nagyjából 300 %-kal erősödött. A SanDisk az idei évben különböző számítások szerint valahol 600 és 900 % között jár.
Aki ma vásárol, nem olcsó, esés utáni részvényeket vesz. Olyan ágazatot vásárol, amely az elmúlt évek egyik legerősebb piaci emelkedésén van túl.
A portfólió egyetlen ágazatra koncentrálódik. Ha a memóriaciklus megfordul, valószínűleg az összes részvény egyszerre esik. A húsz vállalat közötti megosztás ebben az esetben nem véd annyira, mint amennyire elsőre tűnhet.
Különös a helyzet az értékeltség körül. A Micron június végén körülbelül 9-es előretekintő árfolyam-nyereség arányon (P/E) forgott, ami papíron olcsónak tűnik.
Ezek a számok azonban gyorsan változnak. A memóriaiparban a nyereségbecsléseket olyan gyorsan számolják újra, hogy az egyes források ugyanarra a vállalatra néhány héten belül jelentősen eltérő értékeket közölnek. Be kell vallanom, hogy a cikk előkészítésekor ezt volt a legnehezebb ellenőrizni.
Egy ciklikus vállalat alacsony P/E mutatója a ciklus csúcsán gyakran inkább figyelmeztetés, mint lehetőség. A nyereségek ugyanis magasan vannak, és gyorsabban eshetnek vissza, mint ahogy a részvényárfolyam alkalmazkodni tudna.
És még egy dolog, amelyet sokan alábecsülnek. Akár dollárban, akár euróban vezeti a számláját, a portfólióban lévő részvények túlnyomó többsége dollárban jegyzett. Ha a forint erősödik a dollárral szemben, az csökkenti a hozamát függetlenül attól, hogyan teljesítenek a vállalatok.
Szemléltetésként: befizet 500 USD-t 360 Ft-os dollárárfolyam mellett, vagyis 180 000 Ft-ot. A portfólió egy év alatt 10 %-ot keres, és Önnek 550 USD-je lesz. Ha azonban az árfolyam közben 327 Ft-ra esik, 179 850 Ft-ot kap vissza. A portfólió nyert, Ön mégis nullán van.
Az AI-Memory Smart Portfolio előnyei és hátrányai
Előnyök
- Kész befektetés a teljes memóriaipari értékláncra, egyedi részvényválasztás nélkül
- Nincs portfóliókezelési díj
- Globális lefedettség, vagyis amerikai, európai és ázsiai vállalatok
- Nemcsak a memóriagyártókat célozza, hanem a gyártóberendezések beszállítóit is
- Az újrasúlyozásról az eToro gondoskodik, Önnek ezzel nem kell foglalkoznia
Hátrányok
- Koncentráció egy erősen ciklikus ágazatban
- Az 500 USD belépési minimum kisebb befektetőknek magas
- A 20 részvényből csak 8-at tettek közzé, súlyok nélkül
- A növekedés nagy része már lezajlott, erős felértékelődés után lép be
- Devizakockázat, mert a számla dollárban vezetett
- A portfólió új, és nincs eredménytörténete
Kinek lehet értelme, és kinek nem
Szerintünk ez olyan befektetőnek szóló termék, aki hisz a mesterséges intelligencia történetében, nem akar egyedi részvényeket válogatni, és ezt a portfólió magja melletti kiegészítésként kezeli. Nem magaként a magként.
Ha széles alapot keres hosszú távú befektetéshez, ez tényleg nem az. Erre a szélesen diverzifikált ETF-ek alkalmasabbak.
Ha pedig vonzza az elképzelés, hogy a memóriák örökké emelkedni fognak, javasoljuk, nézze meg a DRAM-árak grafikonját az elmúlt húsz évre. Az a fűrészfogas mozgás elég figyelmeztető.
Észszerű megoldás a belépést időben elosztani. Egy olyan ágazatnál, amely fél év alatt több száz százalékot emelkedett, a teljes összeg egyszeri befektetése merészebb, mint amilyennek első pillantásra tűnik.
Itt azonban a kontextus számít. Valakinek tízéves időtávja van, és nem zavarja az ingadozás. Más naponta nézi a számláját, és az első 30 %-os esésnél elad.
Mielőtt pénzt tesz ebbe a témába, számolja ki, hogy ez az egy befektetés teljes portfóliójának hány százalékát tenné ki. Ha az eredmény több mint 5–10 %, érdemes csökkenteni az összeget.
Gyakran ismételt kérdések
Mennyit kell befektetnem az AI-Memory Smart Portfolióba?
Az eToro tematikus Smart Portfólióinak minimális befektetési összege 500 USD. Ennél alacsonyabb összeggel nem lehet kezdeni, bár a platformon egyedi részvényeket már 10 USD-től is vásárolhat.
Kell kezelési díjat fizetni a Smart Portfólióért?
Nem, az eToro nem számít fel kezelési díjat. Számoljon azonban devizaváltási díjjal forintszámláról történő befizetéskor, valamint 5 USD díjjal, ha dollárszámláról vesz fel pénzt.
Milyen vállalatokat tartalmaz az AI-Memory?
A portfólió húsz vállalatot tart, de az eToro ezek közül csak nyolcat tett közzé: Micron, SanDisk, SK hynix, Kioxia, Marvell, Applied Materials, Western Digital és TSMC. A többi egyelőre nem nyilvános.
Meddig tarthat a memóriahiány?
A legnagyobb gyártók 2027-ről beszélnek, és elismerik, hogy akár tovább is tarthat. Ezt azonban senki sem tudja pontosan, mert attól függ, milyen gyorsan indulnak be az új gyártókapacitások, és hogy az adatközpontok iránti kereslet tartja-e a tempót.
Összefügg az AI-Memory a Tori asszisztens memóriájával?
Nem függ össze. Az AI-Memory memóriacsip-gyártók részvényeiből álló portfólió, míg a Tori az eToro asszisztense, amely 2026 tavasza óta emlékszik a felhasználó korábbi beszélgetéseire. Az egyezés csak a névben van.
Befektethetek a portfólióba forintban?
Az eToro-nál a számláját dollárban, euróban vagy fontban vezeti, forint nincs közöttük. Befizetéskor tehát a forintot át kell váltani, és ezért díjat fizet. A hozamát ráadásul a forint dollárral szembeni árfolyammozgása is befolyásolja, mert a portfólióban lévő részvények dollárban jegyzettek, és hosszú távú tartásnál ezt nem érdemes alábecsülni.
Kapok valamilyen bónuszt az eToro-regisztrációért?
A Magyarországról és Szlovákiából érkező új ügyfelek 40–500 USD értékű ingyenes részvényt kaphatnak, amelynek értéke az első befizetés nagyságától függ. Feltétel a regisztráció speciális linken keresztül, valamint az első befizetés számlán tartása 90 napig. Ez idő alatt befektethet vele, csak nem veheti ki.
Kockázati figyelmeztetés: Az eToro egy több eszközosztályt kínáló platform, amely részvényekbe és kriptoeszközökbe történő befektetést, valamint CFD-kereskedést tesz lehetővé. A CFD-k összetett eszközök, és a tőkeáttétel miatt magas a gyors pénzvesztés kockázata. 52 % lakossági befektetői számla veszít pénzt CFD-kereskedés során ennél a szolgáltatónál. Mérlegelje, hogy megérti-e a CFD-k működését, és megengedheti-e magának a magas kockázatot. A múltbeli teljesítmény nem jelzi előre a jövőbeni eredményeket. A kereskedések másolása nem minősül befektetési tanácsnak. Befektetéseinek értéke emelkedhet vagy csökkenhet. Tőkéje kockázatnak van kitéve. A kriptovaluta-befektetések kockázatosak, és nem biztos, hogy megfelelnek a lakossági befektetők számára; elveszítheti a teljes befektetését. Ismerje meg a kockázatokat. Az eToro USA LLC nem kínál CFD-ket, és nem vállal felelősséget a jelen tájékoztató pontosságáért vagy teljességéért. Ne fektessen be, ha nem áll készen a teljes befektetett összeg elvesztésére. Ez egy magas kockázatú befektetés, és probléma esetén nem biztosított a védelem.