eToro AI-Memory ▶️ portefeuille axé sur les puces mémoire

Ce que contient exactement le Smart Portfolio AI-Memory

eToro a présenté ce portefeuille à la mi-juillet 2026. Il contient vingt sociétés et son exposition est mondiale, avec des entreprises des États-Unis, d’Europe et d’Asie.

Le mot essentiel est chaîne. Le portefeuille ne mise pas seulement sur les fabricants de puces eux-mêmes, mais aussi sur les spécialistes du stockage de données et des mémoires NAND, y compris des entreprises qui fournissent des SSD professionnels aux centres de données dédiés à l’intelligence artificielle.

eToro n’a publié la composition que partiellement. Sur les vingt titres, le public n’en connaît pour l’instant que huit.

Il est intéressant de noter que la liste comprend aussi des entreprises qui ne fabriquent pas elles-mêmes de mémoires. Applied Materials fournit des équipements de production aux usines et TSMC est un fondeur de puces. Le portefeuille vise donc aussi l’étage inférieur, celui des fournisseurs des fournisseurs.

eToro n’a pas indiqué les douze autres titres et n’a pas non plus publié les pondérations des différentes sociétés. Nous ne pouvons donc pas évaluer la répartition réelle du portefeuille. Or, c’est un élément assez important pour apprécier le risque.

Pourquoi les mémoires ? Parce qu’elles sont un goulot d’étranglement

La réponse est simple. Les mémoires manquent actuellement et personne ne parvient à en produire assez vite.

Les centres de données dédiés à l’intelligence artificielle consomment aujourd’hui, selon les estimations, 70 % de toutes les puces mémoire produites. Le marché de la DRAM est dominé par le trio Samsung, SK hynix et Micron, qui détient ensemble plus de 95 % de la production mondiale.

Ces entreprises ont réorienté la capacité de leurs usines vers les mémoires HBM destinées aux puces de calcul utilisées dans les serveurs. Il reste donc nettement moins de place pour les DRAM et NAND classiques.

Le résultat se voit dans les prix.

Les données du tableau s’appuient sur des informations publiques et sur des estimations d’analystes à la mi-juillet 2026. Une partie d’entre elles sont des prévisions, et non des chiffres confirmés, et l’évolution réelle peut s’en écarter. Les différentes sources divergent aussi régulièrement sur les valeurs précises et, pour les prix des mémoires, les données changent littéralement chaque semaine.

Ces chiffres ne sont pas une erreur. En un an et demi, les mémoires sont devenues l’une des matières premières les plus chères du monde technologique.

Pour mesurer l’ampleur de cette demande, une seule puce de calcul NVIDIA B300 a besoin de huit mémoires HBM, chacune contenant douze couches de puces mémoire.

L’offre ne suit pas. La croissance des livraisons de DRAM devrait atteindre seulement 16 % cette année et celle des NAND 17 %, alors que 20 à 30 % étaient courants les années précédentes.

Samsung et SK hynix avertissent tous deux que la pénurie pourrait durer jusqu’en 2027, voire au-delà. La direction de Micron évoque elle aussi un marché tendu au-delà de l’horizon 2027.

Petite parenthèse. La pénurie s’est depuis longtemps propagée aux magasins grand public et les fabricants d’ordinateurs portables comme de téléphones parlent ouvertement d’augmenter les prix des appareils finaux, car ils ne parviennent plus à absorber la hausse du coût des mémoires dans leurs marges. Ceux qui ont monté un ordinateur cette année savent de quoi il s’agit. Mais revenons au sujet.

Comment fonctionnent les Smart Portfolios chez eToro

Les Smart Portfolios sont des paniers d’investissement prêts à l’emploi. Vous choisissez un thème, vous investissez de l’argent, puis l’équipe d’analystes d’eToro se charge de la sélection des titres et du rééquilibrage régulier.

Il y en a plus de 65 dans l’offre et ils couvrent différents thèmes, de l’intelligence artificielle aux matières premières en passant par l’industrie de la défense.

Aucuns frais de gestion ne sont facturés. Cela ne signifie toutefois pas que l’ensemble est gratuit.

Chez eToro, vous pouvez tenir votre compte en dollars, en euros ou en livres. L’euro en fait partie, ce qui évite une conversion si vous utilisez un compte en euros. En revanche, un dépôt vers un compte en dollars ou en livres entraîne une conversion.

Le retrait d’argent coûte 5 USD sur un compte en dollars, tandis qu’il est gratuit sur un compte en euros. Des frais d’inactivité de 10 USD par mois ne s’appliquent qu’après un an sans aucune opération. Vous trouverez le détail complet des frais, des spreads et des conditions dans notre avis sur eToro.

Ces 500 USD ont une autre signification. C’est aussi le seuil à partir duquel les nouveaux clients en France peuvent obtenir une action gratuite lors de l’inscription. Pour un premier dépôt de 500 à 999 USD, il s’agit d’une action d’une valeur de 40 USD, avec notamment ASML parmi les choix possibles, une entreprise qui s’inscrit assez précisément dans l’histoire des puces.

eToro n’a pas indiqué à quelle fréquence AI-Memory sera précisément rééquilibré ni quelles sont les pondérations des différents titres dans ce nouveau portefeuille. Pour les portefeuilles thématiques plus anciens, le rééquilibrage a généralement lieu une fois par an.

Le portefeuille ne dispose d’aucun historique de performance sur lequel s’appuyer. Il a été créé il y a quelques jours.

Attention au nom, cela n’a rien à voir avec la mémoire de l’IA

Il faut ici faire une parenthèse, car le nom peut prêter à confusion. AI-Memory ressemble à quelque chose lié à la mémoire de l’intelligence artificielle, c’est-à-dire à la capacité d’un modèle à se souvenir des conversations précédentes.

Cela n’a pourtant aucun rapport, même de loin. Le mot memory désigne ici les puces mémoire, donc le matériel.

La confusion est d’autant plus forte qu’eToro propose aussi une véritable mémoire pour l’intelligence artificielle. Son assistant Tori a reçu au printemps 2026 une mémoire persistante entre les sessions et se souvient du portefeuille de l’utilisateur ainsi que de ses questions précédentes.

Deux choses totalement différentes avec un nom presque identique. En préparant ce texte, j’ai moi-même dû le vérifier deux fois pour ne pas les confondre.

Les investisseurs particuliers se tournent vers les mémoires depuis un certain temps

Le lancement du portefeuille n’est pas arrivé de nulle part. Les propres données d’eToro pour le deuxième trimestre 2026 montrent que ses clients avaient déjà investi d’eux-mêmes dans les mémoires auparavant.

SanDisk a enregistré la plus forte hausse du nombre de détenteurs parmi toutes les actions de la plateforme, avec une progression de 151 %. Marvell a gagné 84 % et Western Digital 49 %.

Ce qui est plus intéressant, toutefois, c’est ce qui n’a pas changé. Apple reste l’action la plus détenue sur eToro et le classement des titres les plus détenus n’a pas bougé sur l’ensemble du trimestre.

Les investisseurs particuliers n’abandonnent donc pas les grandes entreprises technologiques. Ils y ajoutent simplement leurs fournisseurs.

Le stratège de marché d’eToro décrit cela comme une phase plus mature du pari sur l’intelligence artificielle. Selon lui, les investisseurs n’achètent plus seulement les gagnants les plus évidents et recherchent les segments où la pénurie d’offre et la capacité à imposer des prix plus élevés créeront une nouvelle couche d’entreprises bénéficiaires. On peut dire que le lancement du portefeuille répond à une demande qui existait déjà sur la plateforme.

Les risques que vous ne trouverez pas dans la promotion

Passons maintenant à la partie moins agréable.

Le marché des mémoires est cyclique, et même très cyclique. Historiquement, les périodes de pénurie et de marges élevées alternent avec des périodes d’excédent et de chute des prix. La pénurie actuelle vient du fait que les fabricants ont réorienté leur capacité ailleurs, et non du fait qu’ils seraient durablement incapables de produire davantage.

Lorsque les nouvelles capacités entreront en service, ce qui arrive dans ce secteur avec plusieurs années de décalage, la situation peut se retourner. Personne ne sait exactement quand.

Le deuxième problème est qu’une grande partie de cette histoire est déjà intégrée dans les cours. Micron a progressé d’environ 300 % au premier semestre 2026. SanDisk se situe, selon les différents calculs, quelque part entre 600 et 900 % depuis le début de l’année.

Celui qui achète aujourd’hui n’achète pas des actions bon marché après une baisse. Il achète un secteur après l’une des plus fortes hausses observées par le marché ces dernières années.

La situation autour de la valorisation est particulière. Fin juin, Micron se négociait autour d’un ratio cours sur bénéfice prévisionnel, ou PER, d’environ 9, ce qui semble bon marché sur le papier.

Mais ces chiffres varient fortement. Les estimations de bénéfices dans les mémoires sont recalculées si vite que les différentes sources affichent, pour une même entreprise, des valeurs nettement différentes en l’espace de quelques semaines. Je dois reconnaître que c’est le point qui a été le plus difficile à vérifier lors de la préparation de cet article.

Un PER faible pour une entreprise cyclique au sommet du cycle est souvent davantage un signal d’alerte qu’une opportunité. Les bénéfices sont en effet au plus haut et peuvent chuter plus vite que le cours de l’action.

Il y a encore un point que les gens sous-estiment. Que vous teniez votre compte en dollars ou en euros, les actions du portefeuille sont en très grande majorité libellées en dollars. Si l’euro s’apprécie face au dollar, cela réduit votre rendement, quelle que soit la performance des entreprises.

Avantages et inconvénients du Smart Portfolio AI-Memory

Pour qui cela a du sens, et pour qui cela n’en a pas

Selon nous, il s’agit d’un produit destiné à une personne qui croit au thème de l’intelligence artificielle, ne veut pas sélectionner des actions individuelles et considère ce placement comme un complément au cœur de son portefeuille. Pas comme le cœur lui-même.

Si vous cherchez une base large pour investir à long terme, ce n’est vraiment pas le bon outil. Des ETF largement diversifiés sont plus adaptés pour cela.

Et si l’idée que les mémoires vont monter éternellement vous attire, nous vous recommandons de regarder le graphique des prix des DRAM sur les vingt dernières années. La succession de hausses et de baisses est assez parlante.

Une approche raisonnable consiste à étaler son entrée dans le temps. Dans un secteur qui a progressé de plusieurs centaines de pour cent en six mois, acheter toute la somme en une seule fois est plus audacieux qu’il n’y paraît au premier abord.

Tout dépend toutefois du contexte. Certains ont un horizon de dix ans et ne sont pas gênés par les fluctuations. D’autres regarderont leur compte tous les jours et vendront à la première baisse de 30 %.

Questions fréquentes

Combien dois-je investir dans le Smart Portfolio AI-Memory ?

L’investissement minimum dans les Smart Portfolios thématiques chez eToro est de 500 USD. Il n’est pas possible de commencer avec un montant inférieur, même si vous pouvez acheter des actions individuelles sur la plateforme dès 10 USD.

Y a-t-il des frais de gestion pour un Smart Portfolio ?

Non, eToro ne facture aucuns frais de gestion. Prévoyez toutefois des frais de conversion si vous déposez des euros sur un compte en dollars, ainsi que des frais de 5 USD lors d’un retrait depuis un compte en dollars.

Quelles entreprises AI-Memory contient-il ?

Le portefeuille détient vingt sociétés, mais eToro n’en a publié que huit: Micron, SanDisk, SK hynix, Kioxia, Marvell, Applied Materials, Western Digital et TSMC. Le reste n’est pas encore public.

Combien de temps la pénurie de mémoires peut-elle durer ?

Les plus grands fabricants évoquent 2027 et admettent que cela pourrait durer encore plus longtemps. Mais personne ne le sait précisément, car cela dépend de la vitesse à laquelle les nouvelles capacités de production entreront en service et de la capacité de la demande des centres de données à maintenir son rythme.

AI-Memory est-il lié à la mémoire de l’assistant Tori ?

Non. AI-Memory est un portefeuille d’actions de fabricants de puces mémoire, tandis que Tori est l’assistant d’eToro qui, depuis le printemps 2026, se souvient des conversations précédentes de l’utilisateur. La similitude ne concerne que le nom.

Puis-je investir dans le portefeuille en euros ?

Chez eToro, vous tenez votre compte en dollars, en euros ou en livres. Vous pouvez donc utiliser l’euro. Le rendement reste toutefois influencé par l’évolution du taux de change entre l’euro et le dollar, car les actions du portefeuille sont libellées en dollars, et il ne faut pas sous-estimer cet effet en cas de détention à long terme.

Est-ce que je reçois un bonus lors de mon inscription chez eToro ?

Les nouveaux clients en France peuvent obtenir une action gratuite d’une valeur de 40 à 500 USD, dont le montant dépend de la taille du premier dépôt. La condition est de s’inscrire via un lien spécial et de laisser le premier dépôt sur le compte pendant 90 jours. Vous pouvez l’investir pendant toute cette période, mais vous ne devez pas le retirer.

Avertissement sur les risques : eToro est une plateforme proposant plusieurs catégories d’actifs, incluant l’investissement en actions et en crypto-actifs ainsi que la négociation de CFD. Les CFD sont des instruments complexes et comportent un risque élevé de perte rapide d’argent en raison de l’effet de levier. 52 % des comptes d’investisseurs particuliers perdent de l’argent lors de la négociation de CFD avec ce fournisseur. Vous devez vous assurer de bien comprendre le fonctionnement des CFD et d’être en mesure d’assumer le risque élevé de perte. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Le copy trading ne constitue pas un conseil en investissement. La valeur de vos investissements peut augmenter ou diminuer. Votre capital est à risque. Les investissements en cryptomonnaies sont risqués et peuvent ne pas convenir aux investisseurs particuliers; vous pouvez perdre la totalité de votre investissement. En savoir plus sur les risques. eToro USA LLC ne propose pas de CFD et n’assume aucune responsabilité quant à l’exactitude ou l’exhaustivité de cette publication. N’investissez pas si vous n’êtes pas prêt à perdre l’intégralité des fonds investis. Il s’agit d’un investissement à haut risque sans garantie de protection.